전체 글10 주식 투자에서의 인지적 함정, 매몰 비용 1. 서론: 합리성의 신화와 투자자의 현실현대 금융 경제학의 근간을 이루는 효율적 시장 가설(Efficient Market Hypothesis)은 모든 시장 참여자가 가용한 정보를 완벽하게 처리하여 합리적인 의사결정을 내린다고 가정한다. 그러나 실제 자본 시장의 역사는 이러한 가정이 얼마나 허상에 가까운지를 끊임없이 증명해왔다. 투자자는 차가운 이성을 가진 계산기가 아니라, 진화론적으로 형성된 심리적 기제에 의해 끊임없이 흔들리는 불완전한 존재이다. 이 불완전함 속에서 가장 파괴적이고, 교정하기 어려우며, 개인과 기관을 막론하고 치명적인 재정적 결과를 초래하는 인지 편향이 바로 **매몰 비용 오류(Sunk Cost Fallacy)**이다.본 보고서는 매몰 비용 오류가 주식 투자라는 특수한 의사결정 환경에.. 2026. 1. 5. 금융위기를 위해 설계된 자산 비트코인을 모으는 트레저리 기업, 스트래티지 1. 서론: 비트코인 본위제와 기업의 진화1.1. 투자의 전제와 보고서의 목적본 보고서는 단순한 기업 분석을 넘어, 글로벌 금융 역사상 유례없는 실험을 진행 중인 MicroStrategy(이하 "동사" 또는 "MSTR")의 기업 가치와 장기적인 성장 잠재력을 심층적으로 해부하는 것을 목적으로 한다. 의뢰인이 목표로 하는 '10배 수익(Tenbagger)'은 일반적인 시장 상황에서는 달성하기 어려운 초과 수익률이다. 이를 달성하기 위해서는 해당 기업이 속한 산업의 패러다임이 근본적으로 변화하거나, 기업이 독점적인 해자(Moat)를 바탕으로 구조적인 알파(Alpha)를 창출할 수 있어야 한다. MSTR은 비트코인이라는 디지털 자산을 기업의 대차대조표의 핵심으로 편입시킴으로써, 전통적인 주식 회사의 정의를 '.. 2026. 1. 5. 아이렌 vs 솔루나, 어떻게 다를까? 솔루나 홀딩스(Soluna Holdings, SLNH)와 아이렌(IREN, 구 Iris Energy)은 모두 친환경 재생 에너지를 기반으로 한 데이터 센터 및 비트코인 채굴 기업이라는 공통점이 있지만, 에너지 조달 방식, 사업 규모, 그리고 최근 집중하고 있는 AI 전략에서 뚜렷한 차이를 보입니다.2026년 현재 시장 데이터를 바탕으로 두 기업의 핵심 차이점을 4가지 관점에서 분석해 드립니다.1. 에너지 조달 및 운영 모델 (핵심 차이)두 기업 모두 100% 재생 에너지를 지향하지만, 그 **방식(Architecture)**이 다릅니다.솔루나 (Behind-the-Meter, BTM): * 개념: 발전소에서 전력망(Grid)으로 나가기 전, 남아서 버려지는 전력(Curtailed Energy)을 직접 사.. 2026. 1. 5. 솔루나 홀딩스 (NASDAQ: SLNH) 심층 투자 분석 보고서: 재생 가능 컴퓨팅의 패러다임 전환과 재무적 변곡점 분석 보고서 작성일: 2026년 1월 5일분석 대상: Soluna Holdings, Inc. (Ticker: SLNH)섹터: 디지털 인프라 (Digital Infrastructure) / 재생 가능 에너지 (Renewable Energy)보고서 유형: 심층 주식 리서치 (Deep Dive Equity Research)1. 투자 요약 및 핵심 논거 (Executive Summary)1.1 투자 아이디어: 에너지와 컴퓨팅의 교차점에서 발견된 비대칭적 기회솔루나 홀딩스(Soluna Holdings, 이하 "솔루나" 또는 "동사")는 전통적인 비트코인 채굴 기업의 범주를 넘어, 전력망(Grid)의 비효율성을 해결하는 인프라 솔루션 기업으로 진화하고 있다. 동사의 핵심 가치는 단순히 암호화폐를 채굴하는 것이 아니라, .. 2026. 1. 5. 이전 1 2 다음